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珠江钢琴 （002678 股吧,行情,资讯,主力买卖）进军传媒行业，国企改革继续推进
1、向复合文化企业转型的关键一步
珠广传媒的业务范围，涵盖了广播、电影、电视、互联网节目的制作、发行、出版、播出，以及体育科技服务、体育用品销售、彩票代销等业务，公司综合乐器文化企业版图中的文化娱乐板块初见端倪，业务涵盖范围之广说明公司文化产业战略布局深入，紧紧扣住新旧媒体融合发展的政策趋势，以及体育产业、互联网彩票的行业发展趋势。以传媒公司作为平台，公司不仅丰富了钢琴文化和公司品牌的宣传渠道，也创造了新的增长机会。
2、勇占国企改革浪潮之巅
为了解决人才问题，公司拟聘请影视传媒行业资深人员，作为珠广传媒经营管理团队主要负责人，激励方面按照原始出资价格 1 元/股，给予管理层和业务骨干2250 万股期权，在公司成立 5 年内实行，行权条件为"扣除非经常性损益后的净资产收益率≥10%"，据此计算 2014-2015 年珠广传媒为公司贡献的业绩至少为 980 万元，相对于 2013 年增厚 5%。我们认为这是公司既股权激励后的又一重大改革举措，公司又一次站在了国企改革浪潮之巅。
3、公司或受益于广州国资改革
广州拥有经营性国有资产越 1.8 万亿，十二五期间设立了 60%的证券化目标，目前国有控股上市公司有 21 家，资产证券化率 50%，在十二五还有一年多的时间下，离 60%还有一定距离。日前， 《广州国资发展控股有限公司组建方案(稿)》已经市委常委会议、市政府常务会议审议通过，将学习淡马锡模式，一方面推进资产证券化，还会探索设立国资产业发展并购基金，以市场化方式参与市属企业改革重组。钢琴作为传统优势产业，也被要求重点改造提升。公司作为广州国资旗下控股 81.85%的文化上市平台，在新一轮的国资改革中可能受益。
4、关注国企改革背景下的业务拓展
公司是广州国资旗下的企业，股权激励已经率先推行，走出了改革的第一步，此次设立传媒企业，走出了改革第二步。公司意图打造集钢琴制造、数码乐器、音乐教育、文化娱乐及金融服务为一体的综合乐器文化企业，下半年在地方国资改革的浪潮下，公司业务拓展迎来契机。我们预估每股收益 14 年 0.21 元、15 年 0.25元、16 年 0.31 元，对应 14 年的 PE、PB 分别为 50.1、5.1，维持 "强烈推荐-A"投资评级。(招商证券 郑恺 濮冬燕 杨志威) 责任编辑：zdsh
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