公司是福建省漳州市第一家国有控股上市公司。2001年9月公司完成重大资产重组，由陶瓷制造商转变为城市基础设施运营商，目前已形成水务、贸易（汽贸、进出口贸易）和地产等业务体系。现拥有三条先进水平的釉面砖生产线，釉面砖年产量达330万平方米，产品畅销国内外；公司拥有一条年产量达7000万块粘土砖生产线，生产的双菱牌粘土砖历年在全国、省市产品质量行检中名列前茅；自来水生产与供应规模在断扩大，到目前为止，已拥有综合生产能力7.5万吨／日。公司下属福州玖玖丰田汽车销售服务有限公司是一汽丰田正式授权的4S经销店，向福州地区乃至全省丰田及进口汽车客户提供高效快捷的丰田品牌服务。

　　厦门港务（代码:000905）

　　公司以“立足港口综合物流服务，实现企业价值最大化”为宗旨，主营以港口为依托的综合物流业务以及件散杂货、内贸集装箱的装卸、堆存、仓储和助轮船靠离泊等业务。是厦门口岸唯一一家以港口为依托、拥有完善的物流通道、完整的物流链条及高端物流专业人才和信息网络的企业，在船舶代理、装卸、公证交接、助靠离泊、仓储、运输等等港口物流领域处于行业领先者的地位。公司拥有东南沿海实力最强的国际船舶代理企业、全省规模最大的散杂货装卸码头、厦门港唯一的内贸集装箱装卸码头、福建省规模最大的集装箱运输车队、厦门港唯一提供海上专业拖轮服务的企业和先进的物流信息管理系统。

　　三木集团（代码:000632）

　　公司前身是福州经济技术开发区建设总公司，从马尾吹沙造地、基础设施建设起步，不断发展壮大，成为以房地产开发和进出口贸易为两大主营业务的大型综合类企业集团。三木立足福州，面向全国，不断开拓市场，扩大房地产开发规模，打造全国性房地产品牌，房地产业务分布在福州、上海、长沙、武夷山、青岛等地。三木的国际贸易遍及世界一百多个国家和地区，外贸进出口总额连续多年排名福州第一。近年来，公司被评为“福建省著名商标”、“国家一级房地产开发企业”、“中国外贸进出口企业500强”、“福建省百强企业”、“福建纳税300强”、“福建省最佳形象企业”、 “福建省房地产开发诚信企业”等。

　　福建水泥:畅享海西建设 整合促盈利回升

　　研究机构：宏源证券（行情，问诊） 分析师：顾益辉，王钦 撰写日期：2014-07-18

　　投资要点:我们近期调研了福建水泥，具体观点如下:随着海西经济建设加快，福建区域的需求有望超出华东其他区域，当地水泥企业受益。福建水泥与华润合作，未来将在市场整合和成本控制方面提升盈利。

　　报告摘要:

　　福建或是华东地区最后一个高增长区域。随着海峡西岸城镇建设，福建省的水泥需求将超过周边主要省份。未来几年区域内的产能增长有限，外围低价水泥仅供沿海和北部周边，区域整体供需格局持续改善。

　　成本和运输问题制约公司发展。公司产能约1000万吨，占全省产能约13%，与华润水泥并列为福建省内两大水泥企业。公司产能主要分布在南平、永安等福建西部内陆地区。由于福建省资源能源相对缺乏、公司运营成本较高等问题致使福建水泥过往毛利率低于主要水泥企业。运输瓶颈也导致过往公司与外省水泥竞争中缺乏优势。

　　强强联合，未来市场格局有望优化，成本回落促盈利改善。福建水泥近期公告实际控制人福能集团与华润水泥合作进一步实现对水泥、混凝土产业板块的战略合作。此次合作对公司的意义在于:（1）区域市场共享，优化竞争格局。（2）加强成本控制能力，改善盈利能力。

　　投资建议:海西建设加快，福建水泥作为区域内的最大的水泥生产企业是直接的受益者。公司引入战略投资者，优化市场结构，盈利改善空间较大。预计2014-2016EPS为0.16、0.35、0.42元，对应的PE分别为23.6、12.3、9.4倍。我们给予“增持”评级。

　　风险提示:1、海西经济建设力度低于预期。2、华润战略投资后的整合效果低于预期。

　　厦门国贸（行情，问诊）:贸易国际化拓展 地产拥有区域优势

　　研究机构：东兴证券 分析师：郑闵钢，张鹏，杨骞 撰写日期：2014-06-06

　　事件:

　　据厦门网-厦门日报讯，上周省委常委、市委书记王蒙徽率市有关领导和相关单位负责人到海沧保税港区和象屿保税区调研，并主持召开座谈会，听取自贸区申报筹建情况汇报，研究推进自贸区建设下一步工作。厦门市配合省委、省政府推动自由贸易园区方案研究制定和报批工作，现总体方案已上报商务部据。

　　王蒙徽强调，厦门自贸区建设，既要学习借鉴上海自贸区理念和经验，又要从自身实际出发，避免机械地照搬照套。要突出厦门的对台特色和区位优势，结合落实综合配套改革试验总体方案和推进美丽厦门建设，发挥两岸新兴产业和现代服务业合作示范区、两岸金融中心、两岸贸易中心、东南国际航运中心等载体平台作用，推动两岸经济深度融合。

　　主要观点:

　　1.公司贸易优势迎来战略性机会

　　公司贸易、物流已有30余年的行业经验，主要业务品种特色已基本形成，在核心产品上具有领先的市场地位。目前公司已形成供应链管理、房地产经营、金融服务三大主营业务。近5年来公司业绩保持持续增长，三大业务齐进。2013年公司实现营业收入490.68亿元，同比增长17.29%；实现归属母公司所有者的净利润9.42亿元，同比增长143.80

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