零售：重点关注两大投资主线 荐7股

　　目前，传统零售企业积极投入转型进程，但一切都处于摸索之中，能否挽回劣势还待观察；传统零售企业的销售增速仍处于低迷的状态短期内预计尚难以改变，但其创新转型的进程将加快，体验型业态、线上线下融合的模式将大行其道，未来2-3年将是检验转型成果的关键年份。结合行业发展现状以及最新行业销售数据看，传统零售业目前处于“弱势难改，转型缓慢”的状态；零售业上市公司半年度业绩恐不乐观，行业整体性投资机会不大。

　　投资建议:

　　未来十二个月内，维持零售业“中性”评级我们维持零售业“中性”评级。推荐关注的投资机会:（1）从行业本身发展看，向全渠道零售的转型是不可逆的大趋势，尝试创新转型的企业更可能赢得未来。基于对长期转型机会的关注，推荐步步高（行情，问诊）、友阿股份（行情，问诊）、天虹商场（行情，问诊）、王府井（行情，问诊）等；（2）短期行业整体机会缺乏的情况下，推荐关注国企改革、并购重组等主题性投资，如中百集团（行情，问诊）、鄂武商、重庆百货（行情，问诊）等公司。上海证券