物产中大(行情,问诊):定增启动 全面转型

　　公司非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过。本次非公开发行的股票数量不超过31，700 万股，发行价格不低6.32 元/股，募集资金由20 亿调整到15 亿。发行前总股本为7.9 亿股，发行后总股本增至10.3 亿股。募集资金将用于汽车金融服务项目和汽车云服务项目一期，深化汽车金融、汽车租赁、二手车交易、车联网等业务。中大期货增资项目不再作为本次募集资金投资项目。假设本次募投项目按既定计划顺利实施，预计2014 年将产生收益4121.5万元。

　　借力集团，全面转型金融类投控平台。公司战略定位清晰，依托互联网平台，集聚现有产业客户资源优势，打造综合全牌照金融服务平台，提供新型金融集成服务。第一，公司较早布局金融领域，旗下拥有期货、租赁、典当和投资等业务，具备金融转型基因；第二，汽车和房地产业务拥有众多高净值客户，贸易天然具有类金融属性，三大业务板块已同期货、租赁、典当、投资等形成产融互通。未来公司将面向“金融、类金融”进行产业转型，重点发展现有期货及租赁业务，积极申请保险牌照，最终形成“期货、租赁、保险”三驾马车的金融业务格局，投资、典当业务作为补充，拟拓展证券、基金、支付等新领域，布局金融全产业链。温州金融资产交易中心（公司控股45%） 于3 月28 日挂牌，主要为金融国有资产、信贷资产、债权、信托产品、私募股权、标准化金融产品及金融衍生品等提供流通渠道，标志着浙江地区金控平台建设全面推进。

　　维持盈利预测，维持增持的投资评级。公司积极推动现有业务发展，深化产业变革转型。公司利用现有高净值客户和综合金融业务牌照，通过温州金融资产交易中心进行衍生金融资产变现，看好转型前景。我们预测公司14-16 年EPS为0.75 元、0.92 元、1.10 元，当前股价对应PE 为10 倍、8 倍、7 倍；全面摊薄后EPS 为0.57 元、0.71 元、0.85 元，当前股价对应PE 为13 倍、11 倍、9倍，维持增持。