电力：增速回暖火电盈利前景乐观荐7股

　　全社会用电量累计同比增长4.5%。1~2月份，全国全社会累计用电量达到8243亿千瓦时，同比增长4.5%。2月份当月用电量3835亿千瓦时，同比增长13.7%。其中：第一产业用电累计下降7.8%，第二、三产业和居民用电累计增速分别为4.3%、5.0%和6.3%。

　　全国累计发电量同比增长5.5%。1~2月份全国累计发电量8162亿千瓦时，同比增长5.5%。其中：水电发电量910亿千瓦时，同比增长9.2%；火电发电量6839亿千瓦时，同比增长4.4%；核电发电量173亿千瓦时，同比增长11.5%；风力发电量234亿千瓦时，同比增长16.7%。

　　全部机组利用小时累计下降34小时。1~2月份全国全部机组平均利用小时为668小时，比上年同期下降34小时，下降幅度为4.8%。其中，水电设备平均利用小时为352小时，比去年同期减少31小时，火电设备平均利用小时为791小时，比去年同期减少14小时。

　　全国装机容量达12.18亿千瓦。截至2月底，全国6000千瓦以上装机容量达到121789万千瓦，同比增长9.9%。其中：水电、火电、核电、风电装机容量分别达到24305、86450、1461、7839万千瓦，累计增速分别为13.4%、6.1%、16.7%、25.2%。

　　煤价稳中有降。总体来看，3月19日秦皇岛5500大卡山西优混售价530元/吨，较上月同期下降30元/吨；秦皇岛煤炭库存632.8万吨，较上月同期下降84万吨。2月下旬，石洞口二厂5500大卡电煤到厂价605元/吨，较上月同期下降25元/吨。

　　火电盈利能力处于高位，水电将受益于改革，建议重点关注两类公司。1）未来成长性突出，装机规模快速提升，受益于电价改革的水电股：如国投电力(行情,问诊)、川投能源(行情,问诊)以及黔源电力(行情,问诊)、长江电力(行情,问诊)等；2）受益于国企改革，股息率较高、有望尝试优先股试点的公司：如华能国际(行情,问诊)、华电国际(行情,问诊)、国电电力(行情,问诊)等。招商证券(行情,问诊)