公用事业：环保板块涨势延续 荐1股

　　2014-02-10 类别：行业研究 机构：平安证券 研究员：于振家

　　[摘要]

　　上周市场表现节前至上周，平安环保指数上涨0.81%，同期上证指数下跌0.48%，环保板块跑赢大盘1.29个百分点。35家样本公司中，20家上涨，4家持平（停牌），11家下跌。平安环保板块当前市盈率为47.04倍，比上周下降0.12倍；是全部A股的4.19倍。个股方面，国中水务(行情,问诊)、科达机电(行情,问诊)、中电环保(行情,问诊)、津膜科技(行情,问诊)、聚光科技(行情,问诊)涨幅居前。

　　行业及公司重要信息

　　【大气】环保部发布《2013年中国机动车污染防治年报》，2012年全国机动车排放污染物4612.1万吨，其中氮氧化物640.0万吨，颗粒物62.2万吨，碳氢化合物438.2万吨，一氧化碳3471.7万吨。占汽车保有量13.4%的黄标车排放了58.2%的NOx、81.9%的PM、52.5%的CO和56.8%的HC。

　　【公司】菲达环保(行情,问诊)公告，公司拟向巨化集团增发不超过63157894股，发行价格19元/股，募集不超过12亿元，用于收购巨泰公司100%股权、收购清泰公司100%股权、生活垃圾及污泥焚烧综合利用项目、补充流动资金。

　　本次发行完成后，巨化集团将成为公司控股股东。

　　行业观点燃放烟花爆竹会急剧增加空气中颗粒物、二氧化硫等污染物的浓度，特别是对PM2.5浓度的增加有显著贡献。为减轻春节期间烟花爆竹燃放造成的空气污染，改善空气质量，环保部召开会议紧急部署防治措施，包括首次发布国家级烟花爆竹燃放气象指数，改进烟花爆竹产品，限放禁放烟花爆竹等。预计2014年春节期间北京市烟花销量同比减少30%以上。

　　春节后首个交易日，环保板块上涨2.85%；个股方面，中电环保涨停，津膜科技、天瑞仪器(行情,问诊)、中电远达(行情,问诊)、先河环保(行情,问诊)涨幅居前。我们维持此前提出的观点，认为得益于行业乐观预期持续、公司业绩增长兑现，以及板块调整带来估值回归，环保板块新一轮上涨时机成熟。

　　中电环保是电力行业凝结水处理龙头，在火电领域的新增订单水平稳定。公司通过收购、成立合资公司等途径，业务延伸至市政污水、污泥处理，以及工业脱硫、脱硝、除尘一体化等烟气治理领域，并取得实质性进展。预计公司2014-15年EPS为0.68和0.90元，维持推荐评级。

　　风险提示1、新股发行对市场尤其是创业板产生较大冲击；2、行业竞争环境持续恶化，公司新增订单规模低于预期。