东吴证券策略会发布2014十大金股

　　《新周期新机遇东吴证券2014年度投资策略报告会》12月12日在苏州召开，会上，东吴证券发布了2014年十大金股，十只股票分别为金字火腿（行情，问诊）、老板电器（行情，问诊）、峨眉山A（行情，问诊）、尚荣医疗（行情，问诊）、信雅达（行情，问诊）、国电南瑞（行情，问诊）、中国北车（行情，问诊）、中信证券（行情，问诊）、新世界（行情，问诊）、聚光科技（行情，问诊）。以下为东吴证券十大金股研报全文。

　　金字火腿（002515）

　　行业壁垒高，公司竞争优势明显。金华火腿是中国火腿的鼻祖，是为数不多的具有世界知名度的传统食品品牌，在1915年巴拿马万国博览会上与茅台酒同获金奖，有“肉中茅台”之美誉。而金华火腿的生产受地域性限制，以及国家地理标志产品保护，具有很高的竞争壁垒。公司是金华火腿行业的龙头企业，市场占有率约为25%，位居行业第一；工艺技术水平业内领先，建有业内唯一的省级技术研发中心。此外，公司产品种类业内最多，已经形成覆盖不同档次需求的产品线，包括火腿礼盒系列、酒店餐饮专用火腿、烘焙馅料系列、火腿调味品系列、火腿家庭装系列、火腿熟食系列、休闲系列。

　　定位转向健康化、大众化，销售网络布局到位。我国火腿普遍被用作烹饪的主料和辅料，而国外火腿一般直接被作为营养丰富的即食肉制品食用。为培育和开拓新的消费市场，公司产品定位为健康的发酵肉制品，重点开拓符合健康和消费升级需求的低盐火腿和巴玛火腿，在立足传统特产礼品基础上以多种产品形态走进家庭消费，向大众市场切入。公司在全国的销售渠道已经广泛覆盖，在北京、上海、广州、武汉、无锡、金华等城市成立分公司和办事处，并与国内众多知名高端酒店、餐饮品牌、航空公司、会所、酒庄等建立了良好的合作关系，拥有长期合作客户1000多家。电商渠道初见成效，公司在淘宝、天猫开通了官方旗舰店，双十一销售额排火腿类第一，肉制品类第二，成交额同比增长3.9倍。随着大众消费市场的启动，未来市场空间巨大。

　　受益行业整合集中，开启国际化征程。目前金华火腿行业经过多年的市场洗牌、行业整合，生产企业已从5年前的300多家减少至不足100家，整合集中加速。公司近期并购了金华市汉邦食品，进一步巩固了竞争优势。此外，公司在上海建立巴玛火腿生产基地，并在自贸区成立合资子公司，以打造巴玛火腿的国际化合作全产业链。

　　盈利预测与估值：预计2013-2014年实现EPS分别为0.26、0.35元，对应12月2日收盘价14元的PE分别为56倍、40倍。考虑行业集中度提升空间大，公司作为龙头有能力进一步发力，而随着新产品推广和渠道全覆盖，一旦成功切入大众品消费市场，成长空间广阔。首次给予“推荐”评级。