高盛高华日前发布研报认为，始于2012年初的白酒行业调整已经接近底部，表现为一线白酒销量与价格率先企稳、经销商库存压力有所减轻、行业产能扩张放缓等。但是行业尚未完成所有传导路径，因为终端需求尚未显著好转，未来两个季度二线品牌和中高端市场可能还将面临调整压力。

    高盛高华指出，未来5到10年，中国白酒行业将逐渐从高成长期过渡到成熟成长期，未来5年行业销售收入增长中枢将从过去5年的25~30%的下行到10%的常规化增长，并且主要依托均价的提升而非总销量的增长。

    中国白酒行业新的增长动力将来自于收入提升:（1）第一个动力将来自中产阶层的持续扩大带动的中档酒消费市场的大扩容，（2）第二个动力来自富裕消费群人口规模持续扩大支撑高端民间消费对于政商消费的替代，高端白酒和中高端白酒在经历调整之后将迎来新一轮的增长。