系统利空一方面通过金融市场交易影响短期商品价格走势，另外通过改变实体经济对未来的预期进一步延续商品的中期趋势。近期PX价格走低，下游企业拿货积极性下降、库存开始走高，都进一步从基本面上对PTA构成了压力。

　　短期的系统性风险主要来源于银行系统的资金面，随着6月底的临近，一方面银行的存贷资金更趋于紧张，另外理财产品到期的偿付压力也不小。中期可以预见的是，下半年市场资金面相对于上半年依然会偏紧，银行放贷将趋于谨慎，对于传统产业的企业而言，资金压力会更大。这样对纺织行业而言，的确是比较大的一个利空，而目前下游的加弹企业确实已经面临着这个问题。

　　从成本的角度看，近月合约的下跌空间有限，跌穿7700的可能性并不大，多头持仓大量头寸为套保多单，对市场的冲击有限。远月在市场预期发生变化的情况下，继续下跌的可能性依然存在。

　　操作上，建议近月7800下方介入，7800上方谨慎追涨；远月中线空单持有。跨月买近抛远。

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