本周要点

　　通过对被事件冲击后市场走势是逻辑研判，反应了市场的强弱度，也通过国内外价差的扩大，说明短期国内市场受到某一矛盾的支撑。国际糖，主要看巴西中南部的产糖情况，截止目前为止，仅有一份4月底的双周报，尽管同比数据惊人，但不足以说明短期的持续性。我们应继续耐心等待5月27日附近的第二份双周报。从产量预期来说，增产10%左右是客观事实，市场也不会去纠结这个总体的量，而在关注产量释放的时间点，是榨季前期还是榨季中后期？这是个问题，会影响原糖的价格变动时间点，因为如果在榨季前期，往往会出现超市场预期的事件冲击走势。

　　今年增加的50万吨消费增量，很大程度上也受益于糖的低价，降低下游饮料等企业的采购成本，有了利润，自然就有更多的生产动力，市场竞争使然。这个50万吨增量，要看，但作为重点深入，笔者认为过于纠结。

　　短期观点：短期数据真空期，巴西双周报是个时间点，对应的是原糖对国内糖的价格影响力度。不看多。关注SR309在下档支撑的持仓成交情况。

　　中期观点：巴西如何选择处理新年度的剩余糖，是影响国际糖价格局的中期价格的核心矛盾。

　　长期观点：我们认为，国际各个产糖国的战略博弈后，糖价周期将延后。