受农产品价格明显回落拖累，4月行业跑输大盘，申万农林牧渔指数跌幅为3.76%，同期沪深300指数跌幅为1.91%，涨跌幅在申万23个一级行业中排名第12位。细分子行业中，粮油加工业涨幅最大，林业跌幅最大。

　　个股方面，涨少跌多。其中，大康牧业、益生股份和国联水产月涨幅排名居前三，分别为17.23%、11.67%和11.43%。新农开发、*ST大地和千足珍珠月跌幅排名垫底，分别下跌17.04%、20.90%和22.27%。

　　初级农产品：玉米价格连续回落，早稻价格高位下跌，小麦价格小幅回调，大豆价格明显回落。棉价连续攀升，糖价延续疲软。猪肉价格与仔猪价格继续回落，猪粮比持续下探。海参价格大幅下跌，鲍鱼价格小幅回落。农产品加工价格：豆粕价格止涨回落，豆油价格继续下跌。

　　小麦期货：4月国内郑州强麦期价有所回落，强麦主力期货合约收于2469.67元/吨，4月下跌13.78元。CBOT小麦主力合约小麦4月小幅回落，最终收于698.77美分/蒲，下跌11.61美分。小麦现货：4月国内小麦现货价格连续微降，平均价为2466元/吨，每吨下跌4.18元。

　　玉米期货方面：4月国内大连盘玉米期货主力合约止涨回落，最终收于2332.83元/吨，下跌了42.27元。CBOT玉米主力合约4月大幅回落，最终收于648.75美分/蒲，4月下跌77.55美分。玉米现货：4月国内玉米现货价格连续回落，价格为2383.35元/吨，每吨下跌32.53元。

　　稻米期货：4月国内郑商所早灿稻期货主力合约收于2480元/吨，下跌了120元。稻米现货：4月国内早稻现货价格高位回落，平均价为2784.1元/吨。

　　大豆期货方面：黄豆一号期货主力合约报价收于4999元/吨，上涨41元。4月CBOT大豆明显回落，主力合约4月美豆收于1408.9美分/蒲，下跌了49.63美分。大豆现货：4月国内大豆现货价格大幅回落，价格为4560.73元/吨，跌幅为1.53%。

　　棉花期货方面：4月国内郑商所棉花期货主力合约收于20460元/吨，4月上涨2.79%；国际NYMEX棉花主力合约收盘于85.28美分/磅，4月下跌3.28%。棉花现货：4月国内棉花现货价格持续上涨，为1949.46元/吨。

　　农林牧渔行业估值水平：4月行业估值有所回调，TTM市盈率为26.86倍，低于历史均值。农林牧渔行业相对A股和中小板的溢价率：分别为223%和97%。

　　4月CPI同比上涨2.4%，环比涨幅为0.2%，略超出市场预期。目前通胀低位徘徊态势短期难以改变，农产品价格反转最早出现在三季度末。农业子行业间存在差异，但大多处于筑底或寻底阶段，行业二季度业绩仍会延续一季度颓势。分行业来看，谨慎把握家禽养殖短期利空出尽带来的反弹机会，行业反转仍需时日。水产养殖行业方面，限制三公消费政策对需求冲击明显，海参价格回落幅度超出市场预期，行业好转主要取决于后期需求端的恢复。