新版《铜冶炼行业准入条件》日前开始公开征求意见。意见稿显示，准入条件从企业布局、生产规模、外部条件、能源消耗、资源综合利用、环境保护等方面进行了规定。其中规定，新建和改造铜冶炼及单一生产阴极铜的再生铜企业，单系统冶炼能力需在10万吨/年及以上；逐步淘汰5万吨/年以下单一生产阴极铜的再生铜生产企业。

　　意见稿指出，落实铜精矿、废杂铜、交通运输等外部生产条件，自有原料比例要达到30%以上，或自有原料和通过合资合作方式取得5年以上长期合同的原料达到总需求的50%以上；鼓励大中型优势铜冶炼企业附带处理废杂铜；现有再生铜企业的单系列生产规模不得低于5万吨/年，逐步淘汰5万吨/年以下单一生产阴极铜的再生铜生产企业。

　　在能源消耗方面，准入条件提出，新建铜冶炼企业粗铜冶炼工艺综合能耗在180千克标准煤/吨及以下，电解工序(含电解液净化)综合能耗在100千克标准煤/吨及以下，铜冶炼工艺综合能耗300千克标准煤/吨及以下；现有铜冶炼企业粗铜冶炼工艺综合能耗在330千克标准煤/吨及以下。

　　这些标准较2006年铜冶炼行业进入标准均有所提高，2006年的准入条件要求，新建粗铜冶炼工艺综合能耗550千克标准煤/吨以下，现有粗铜冶炼综合能耗900千克标准煤/吨以下。

　　此外，新版准入标准在资源综合利用方面的要求，较旧版准入条件更为严格。新版准入条件明确，新建铜冶炼企业占地面积低于4平方米/吨铜，水循环利用率97.5%以上，吨铜新水消耗20吨以下，铜冶炼硫的总捕集率达99%以上，硫的回收率达到97.5%以上，吨铜排水2吨以下，铜冶炼含重金属废水必须达标排放。

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　　期铜基本面改善 可逢低买入

　　铜价在4月底构筑双底以来，呈现强势反弹，并且频频突破阻力并站稳，现货市场亦再现追涨形势。然而，本周以来铜价迅速冲高回落，且在疲软的经济数据以及强势走牛的美元影响下，市场看空氛围较浓。笔者认为，盘面资金打压力度或过大，短期回调并不改中期涨势。

　　利空因素已提前消化

　　4月份的铜价下跌基本已经消化了这些5月份可能出现的利空因素，甚至有透支嫌疑，后期相对改善的概率更大。首先是欧洲方面，从债务到期看，5月份是较小的月份，相比债务全年最高的4月，这一块风险很明显释放了很多。欧洲央行持续流动性宽松也给市场一剂救心丸，希腊的评级就在近日被调升了。美国市场，关于经济增长减缓的预期已经消化，关于QE的去留也给市场留下悬疑，美元持续走强也是QE惹的祸，因此后期一旦延迟退出会给商品带来支撑。

　　国内供应压力不大

　　3月份铜产量达56万吨，刷新历史纪录，后期我们认为随着新产能的投产，产量会进一步加大。国内供应将会相对充裕，而精炼铜的进口动力会减小，国家有关部门严查贸易，将在一定程度上压制进口需求。关于净进口这一块，前三个月都保持低位，且有不小幅度的萎缩。3月份净进口只有15万吨左右的量，除了进口的绝对值减小外，连续三个月的出口量一直处于增长状态，3月份的出口达到了6万吨，这是除2012年5月的10万吨出口高峰之后的又一次大量出口。从原材料方面来看，今年铜精矿的进口倒是保持了不小的增幅，除了2月份以外，都保持了25%以上的增长，这也给后期冶炼企业的原料供应提供了保障，不过废铜的紧缺需要电解铜的替代也将消耗掉一定的量。总体来说，表观供应增量或受到一定程度的限制。