持续调整的周期股反弹受到抑制，而成长股因资金的持续追捧，估值风险也不容小视，因而谨慎仍是当前多数基金最佳的策略选择。

　　基于二季度经济预期改善、流动性适度宽松、价值蓝筹的业绩和估值优势，以及过往几年在二季度大概率发生中小盘股阶段性跑输大盘股的历史经验等因素，中信证券判断，低估值蓝筹板块在后市的配置价值将日渐突出。

　　具体到投资策略，长信基金投研团队认为，受供给影响比较小的周期品，如水泥、银行、保险仍是重点配置行业。而由于今年政策对三公消费限制比较严，未来经济空间仍在投资。房地产仍是主要的政策着力点，地产行业或仍可配置。

　　而天治核心成长基金经理秦海燕则认为，由于地产行业的调控效应已经逐步显现，交易量开始环比变差，新开工等数据也环比变差，所以投资产业链短期预计机会仍然不大。

　　申万菱信基金认为，估值方面，一季度经过A股的震荡调整，估值出现明显两极分化趋势。其中，以医药为代表稳健增长型行业、以及TMT等高成长型行业估值偏高，而传统周期品、白酒、汽车等大部分行业的估值再度回落至合理水平，投资机会渐增。展望下阶段，申万菱信基金认为，伴随宏观基本面改善的预期逐渐增加，将看好受益于经济回升、估值合理的行业，例如：建筑建材、机械设备、采掘等行业，同时保持对LED和煤化工等行业的看好、以及关注低估值的消费品行业带来的投资机会。

　　广发消费品精选认为，虽然经济呈弱复苏格局，但机会仍然会不少，从两三年的时间长度来看‖目前被市场抛弃的白酒、服装等消费品行业处于非常低的估值水平，未来收益率将非常可观；医药行业长期看好、只是短期估值基本到位。

　　中信证券则表示，目前指数已接近箱体底部，建议继续在箱体底部加仓，继续看好低估值稳定增长的蓝筹，如银行、地产、家电、汽车、建筑和电力行业。

　　(上海证券报)

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