本报记者 张鹏

　　近日，基金相继披露一季报。多数基金公司和基金经理认为，二季度国内经济仍处于弱复苏状态，市场保持震荡整理可能性大,短期市场处于弱势寻底，仍然存在结构性机会，相对看好消费、医药、环保和TMT等行业，以及符合未来经济转型的方向和制度改革的其他领域。建议投资者应以持重、稳妥的心态应对，等待确定性更高的时机出现。

　　二季度经济弱复苏

　　多数基金观点认为，二季度国内经济仍处于弱复苏状态，预计A股市场保持震荡整理可能性大,仍将存在结构性投资机会。

　　嘉实领先成长认为，二季度较弱的经济复苏、与渐进改革的大背景将长期存在，预计市场依然维持震荡格局，过分的乐观或悲观都不可取“在经济转型期间，经济增速平稳即可，但成本上升和竞争加剧，会对社会整体的静态盈利水平造成压力，从而抑制市场的整体上升空间。要解决这个问题，整体上只能依靠更大力度、更深层次的体制改革，压缩行政空间、扩大市场权限，但这显然需要较长时间和耐心。”

　　从未来中短期来看‖华商盛世成长认为，我国宏观经济弱势复苏的趋势没有终结，投资将仍然在宏观经济中扮演关键角色，但投资的具体内容将从过去以房地产建设和新增产能为主，转变到提供公共服务、关注民生的基础设施为重心的方向上来。建信核心精选认为随着旺季来临，经济仍将延续弱复苏的走势。政策方面，新一届政府着眼于中长期经济的持续发展，更加强调结构调整和增长方式的转变，这些政策的执行力度对2013年的市场格局将产生重大影响。

　　对于目前市场所面临的尴尬境况，大摩华鑫基金认为，周期股虽然估值相对较低，但其上涨的弹性不足；而成长股虽然业绩较好，但其估值较为缺乏吸引力。当前的市场逻辑或朝着两个方向演绎：要么以下跌来换取未来的上涨，要么以时间等待企业盈利改善或估值切换来降低估值。

　　综合来看‖南方基金杨德龙表示，在经济继续复苏、通胀低预期、货币不紧缩的背景下，A股在经过一轮调整之后，仍有再次上行机会。“短期内小盘股涨幅过大，且经济继续复苏将带动周期大盘股的回升。未来一段时间，市场风格可能从小盘股转向蓝筹股，创业板个股风险在不断增大。”汇添富价值精选认为，国内外经济形势依然复杂，A股市场仍将存在结构性投资机会。“从市场估值看‖虽然部分中小市值股票估值偏高，但以银行、地产为代表的大盘蓝筹股估值处于历史低位，部分股票的分红收益率已经超过5%，这在A股历史上是较为罕见的。”

　　精选优质个股

　　对于二季度投资策略和行业配置，部分基金表示，将采取相对均衡的投资策略精选优质个股，相对看好消费、医药、环保和TMT等行业。而从基金经理的调仓情况看‖大多减持了白酒、金融和地产股，加仓医药、电子和消费等板块。

　　华商盛世成长基金则表示，通过个股选择结合行业配置的组合管理思路，兼顾对重点标的波段操作，将重点挖掘在经济弱复苏的情况下，仍然能够保持较稳定业绩增长的行业和上市公司，尤其关注金融和大消费领域的投资机会。

　　嘉实领先成长一季度保持对消费、医药、成长股进行主要配置的同时，降低了对于周期股的持仓。该基金表示，将顺势而为从中挖掘具备行业领先地位、管理层进取心较强、而且公司治理良好的优秀企业，在估值合理的价格区间作出投资。

　　诺德中小盘表示，在大的经济周期没有发生改变之前，未来较长一段时间内的投资机会依然集中在稳定成长的消费类行业及国家政策长期重点扶持的新兴产业如TMT及高端装备等行业。但短期内，成长股二季度可能面临一定的回调风险。

　　此外，还有基金经理表示，二季度的投资机会也将主要来源于符合未来经济转型的方向和制度改革的领域，将继续关注环保、医疗、移动互联网、新媒体等消费服务或新兴产业方面，尤其是一些业绩突出的个股和新兴行业处于领先地位的个股。

　　(中国证券报)