孔浩也指出，传统分级基金目前已经面临着新产品发行困难，老产品流动性比较差的困境。“逻辑上看，正反向杠杆ETF的推出是具备传统分级B类的替代性的，至少会降低传统分级B类投机杠杆的稀缺性。”

　　另一位业内人士也指出，未来传统分级B的稀缺性降低，可能大部分会变为折价交易。

　　不过，传统分级A类可能仍有一定的投资价值。“对于长期战略性资金而言，长期持有传统分级A类还是不错的。”孔浩表示。

　　相比传统分级基金而言，正反向ETF的推出可能对多空分级基金的冲击并不大。权基指出，多空分级基金最大的优势是在实现杠杆的同时，没有融资成本，正反向ETF还会涉及到做多和做空的成本，这其实和传统分级基金B类份额类似。“所以多空分级基金仍具备一定优势，值得期待。”

　　从另一个角度来看，按照《分级基金产品审核指引》的规定，分级基金的折算时间最短为三个月一次，那么多空分级基金就不会设计成为日内杠杆恒定的品种，与正反向ETF仍有一定差异，更适合中长线博弈。

　　摄影记者/高育文

　　杠杆失真案例：

　　以沪深300两倍杠杆ETF为例，假设其初始净值为1元，且不考虑其他成本，如果第一个交易日指数上涨10%，由于2倍杠杆，那么杠杆ETF净值为1.2元；如果第二个交易日指数下跌10%，则其下跌幅度为20%，净值变为0.96元，亏损4%。但是对于指数而言，经过一天上涨10%，一天下跌10%，最终仅下跌了1%。如果投资者持有杠杆ETF两个交易日，指数下跌1%，但两倍杠杆ETF将下跌了4%，而并非指数的两倍。(第一财经日报)

上一页  [1] [2]