作用，前台网点转型和后台数据挖掘带来软件业务机会，以票据ATM和VTM为代表的自助交易设备未来也可能成为新的增长点。

　　环保转好是大势所趋

　　从收入规模、成本控制和坏账计提三个角度来看，我们认为2013年环保业务扭亏是大概率事件。外有环保标准提高和电厂盈利改善，内有战略转型和管理能力提升，环保业务中长期持续向好是大势所趋。公司环保业务也正在向上游延伸，涉足电控系统和高频电源等领域，自主产品比例将提升。

　　金融硬件出货量或超预期，今年毛利有望增长30%以上

　　公司金融硬件的长期成长逻辑在于对需求的敏锐洞察力和强大的商务执行力。公司的优势在于能及时发现银行需求，产品储备比较丰富，在某一产品需求爆发时依托强大的商务执行力快速获得利润回报。2012年金融硬件出货量或超预期，2013年有望继续放量，而毛利率下降幅度有限。

　　三、盈利预测与投资建议

　　公司金融IT业务持续向好以及环保业务即将迎来拐点，2013年业绩增速或将超过70%。维持盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.36、0.62和0.79元，维持“强烈推荐”评级，第一目标价15.5元，对应2013年PE为25x。

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　　金证股份（600446）:股市反弹和新基金公司审批加速构成股价双引擎

　　600446[金证股份] 计算机行业

　　研究机构：光大证券（601788）分析师：浦俊懿

　　事件:

　　公司发布业绩预增公告，12年归母公司所有者净利润同比上升25%-35%，符合我们此前31%的盈利预测。

　　受益证券市场反弹与创新业务落地，公司13年利润弹性很大

　　公司目前主要利润来源仍然来自于IT收入，尤其是证券业IT收入，我们估计公司证券IT业务几乎贡献了近50%的利润来源。受益于近期股市的强势反弹与交易量的持续放大，国内证券公司13年收入全面看好，同时目前券商创新业务也已全面开展，我们预计券商创新类业务有望对证券公司13年收入构成实质性利好。根据证券业协会规定，证券公司最近三个财政年度IT投入平均数额原则上不少于最近三个财政年度平均营业收入的3%。公司作为国内证券业IT解决方案商的双寡头之一，13年证券IT业务将具备极大业绩弹性。

　　公司进军基财市场表现凶猛，新基金公司审批加速将成公司第二大亮点

　　基财IT市场主要包括基金公司和券商资管两大类客户，公司此前基财IT收入贡献接近于0，公司12年开始强势进军基财市场，自获得第一个客户红塔红土公司以后，在新基金IT项目招标中市场份额逾50%。根据证监会公开资料显示，自12年12月份开始新基金公司审批明显加速，前日，证监会基金监管部召集5家商业银行的基金公司筹备组负责人，听取了各家的筹备进展工作情况汇报，我们预计商业银行设立基金管理公司试点扩大工作将于近期取得实质性进展。新基金公司审批加速有望将成公司13年业绩弹性第二大亮点。

　　强烈建议“买入”，目标价10.5元

　　基于公司下游证券市场和基财市场近期明显向好，考虑到其客户在IT支出上的刚性，我们向上修正公司盈利预测，预计公司12-14年EPS分别为0.27元、0.40元和0.53元，我们强烈建议投资者买入，目标价10.5元，对应13年PE仅26倍，重申“买入”评级。

　　风险提示:证券市场波动风险。

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　　锐奇股份（300126）:业绩低于预期，关注行业趋势

　　300126[锐奇股份] 机械行业

　　研究机构：中信证券 分析师：张帆

　　事项:

　　锐奇股份于2013年1月30日晚发布公告，预计2012年全年业绩归属于上市公司股东的净利润为4，826.30万元-5，940.05万元，同比下降20%-35%。

　　评论:

　　2012年业绩低于预期。公司2012年全年业绩下降20%-35%，折合EPS为0.32-0.39元，低于我们及市场预期。业绩下降主要原因是报告期内受国际经济复苏乏力和我国经济增速放缓影响，公司为此加大市场开拓及促销力度，导致整体毛利率有所降低；同时公司加大了人才引进及团队建设，造成管理费用、销售费用增长较大，人工成本亦上升较大。

　　行业产量触底反弹。根据国家统计局数据，2012年1-10月，电动手提工具行业产量累计同比增长0.1%，四季度产量出现较明显的反弹，11月和12月的当月同比增速分别为30%和27%。从历史数据来看，行业产量增速略快于销售收入增速，但一二月

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