近来，新兴市场的增长形势迅速恶化，由于中国和其他新兴市场的严重下滑，世界的GDP增长可能会跌至2%，甚至更低。

　　但是，最绝望的环境下也隐含着希望。据历史经验，触底之后一到两个月内，经济通常会出现反弹。历史表明，这样一种反弹，即使没有实现正增长，仅仅只是降低了负增长，也可能成为风险资产的强大支撑。

　　我们应该如何在这短期(或长期)把握全球投资时机呢？就目前而言，最好是关注我们已知的东西。越来越明显的趋势是，大规模的通货紧缩，甚至是全面的通货紧缩即将到来。金融环境正改善，特别是本周短期货币市场的解冻，但是短期水平还将继续走低。本轮的利率削减还远未结束。更长远来看，通货紧缩将持续较长时间，房地产和金融机构的资产负债也会逐渐恢复到新的平衡状态，将导致更加疲软的结构性全球增长，是我们很少遇到过的。然而，大萧条的历史教训告诉我们，有时候，暂时的缓解压力能把市场推向更高，这也许就是绝望中的希望。