大小非减持并不猛烈吗？答案显然是否定的，事实已经作出了回答。基金还奉行价值投资吗？答案同样是否定的。在股指去年上摸历史高点之后，相关数据已经无可争议地诠释了，只有中小股民才是此轮暴跌的最大受害者。

　　当今年4月份的纠偏式救市犹如昙花一现，当9月18日的三大利好以及其后的救市措施鱼贯而出，股指也就短暂地亢奋了一下，随后同样归于沉寂。没有信心的市场就像一潭死水。也正是因为如此，1800点没有被打造成“政策底”，至于说1664点能否成为真正的“市场底”，或许只有时间才能证明。

　　来自上证所的相关数据显示，自股指创出6124点的历史高点后，在6100~1600点区间内，包括券基账户和法人账户在内的机构从股市中撤资6000亿元，作为QFII大本营之一的中金北京建国门外大街营业部，以净卖出210亿元成为近一年多来减持金额最多的一家席位。除了这些大资金大机构之外，剩下的就只有中小股民了。因此，大资金、大机构的抛盘，几乎被中小股民所“接纳”，其合计净买入金额高达6040.23亿元。

　　大资金、大机构就像是“传销者”，通过误导中小股民，达到“洗脑”的目的，进而让中小股民成为其“下家”，亦成为其抛盘的买单者。而随着股指的持续下跌，买单者最终变成了受害者。

　　在机构帐户的净卖出中，券基账户净卖出1911.91亿元，其中基金净卖出1319.19亿元，代表保险和其他代客理财的T席位净卖出951.10亿元，隐匿在A字席位中的被怀疑为QFII的4家营业部合计净卖出260.61亿元；而法人账户(包括大小非等)净卖出4128.44亿元。

　　透过数据，一切一目了然。基金与法人帐户是大卖家。这也就解释了基金持股占流通市为什么会下降如此的厉害，也就解释了为什么大小非会被认为是股指暴跌的罪魁祸首。

　　当去年基金在股指处于5000点之上“拼命骑马”时，当市场已没有真正的“价值洼地”而机构仍然不断推高股指时，其实其中做“秀”的成份更多，毕竟在一个只有做多才能博取收益的市场中，基金的高举高打并非真的为了什么“价值投资”，更是为了在高位上“引君入瓮”。不幸的是，诸多中小股民中了其诡计。

　　另一方面，随着股改限售股的纷纷解禁，数量庞大并且成本极低的大小非获得了真正意义上的流通权。笔者曾经指出，即使股指在2000点的位置遭“腰斩”，大小非仍然能够获得暴利。而数据亦表明，众多大小非的套现并非是什么“新闻”。

　　前两年的大牛市行情，市场可谓皆大欢喜。而一旦到了熊市阶段，则一切都变了样。基金今年以来虽然亏损了1.3万亿之巨，但其提取管理费却因为有旱涝保收的特性，其在目前的熊市中几乎没有什么损失，尽管某些基金公司因为为了吸引基民申购新基金而发生了自购现象，并且还遭遇到浮亏，但与其整个基金公司提取的管理费比起来，实乃小巫见大巫。并且，基金亏损1.3万亿之巨，本质上是其持有人产生了亏损，是由持有人来埋单的。

　　即使股指暴跌，已套现的大小非早就赚得盆满钵满，没有套现的大小非因为持股成本低，帐户上的浮盈虽然缩水，但至少也是一个“赚”字。而目前股指又处于较低的位置，股价提不起大小非减持的兴趣，套现欲望的减退其实也没什么意外的。然而，如果今后股指产生反弹甚至是大级别的反弹，这些“笼中虎”的抛售则是迟早之事。

　　当前的股市，大小非吃肉，基金等机构投资者喝汤，中小投资者连残茶剩饭都享受不到。或许市场的发展有其必然性，但是，如果股市的涨涨跌跌总是以中小股民作出牺牲为代价，如果中小股民无法享受经济高速发展的成果，相反却总是以受害者的面目出现，还不如响应前几年的那句口号：远离毒品，远离股市。