□刘明

　　大小非之所以能对市场造成重大冲击，主要原因有三点：一是1.2万亿股解禁股规模太大，他们的解禁就如猛虎下山，势必造成市场供求关系的重大逆转；二是大小非的持仓成本太低，市场的定价权掌握在他们手中，整个市场的估值体系不可避免地会出现崩塌；三是大小非与新老划断以后形成的解禁股在解禁时间上太集中也太重合，形成市场难以承受之重。所以，要化解大小非问题，我认为最有效的办法是让大小非限价减持。

　　限价减持既能体现市场的三公原则，又能解决全流通问题，具体方案如下：

　　1．新老划断以前的大小非都向流通股股东支付了对价，只好按股改契约进行，但可规定减持价不得高于最近20个交易日平均股价的70％或80％，且流通股东有优先配售权，并应在减持前20个交易日进行公告，一次减持不得超过流通股的5％，一年只能减持一次。

　　2．新老划断后上市的新股及其后的再融资所产生的限售股减持价不得低于发行价或增发价的130％，一次减持不得超过流通股的3％，且应提前20个交易日公告。

　　3．改革目前的新股发行制度，规定首发流通股规模占总股本不得低于50％，且声明一年后全流通，限售股减持价不得低于发行价的130％。这样既可防止新股首日上市恶炒，产生泡沫，又能防止上市公司为了恶意圈钱，高溢价发行股票。

　　与此同时，引导合规的长期资金入市。