再比如前述的银泰股份，其几十亿元的房地产项目即将进入销售期，这就不是其现在每股3分钱的收益所能比拟的了。

　　第四步：看毛利率

　　一家公司的效益和其主营收入的毛利率有很大的关系。好在现在监管部门要求上市公司必须在半年报中充分披露其每种业务收入的毛利率，这样，我们就可以很好地观察每项业务为公司带来的具体收益。

　　当然，各种行业的毛利率水平是不同的。比如，造纸业超过20%就算不错了，水泥超过30%就算优秀，医药一般可以达到70%，钢铁只有20%左右（见附表）。如果发现哪个公司的某项业务毛利率一下子高于行业平均水平，这家公司起码应该进入你的研究范围。

　　第五步：看业绩增长方式

　　高成长的公司往往会为投资者带来超额收益，其中有两种可能性，一种是主营业务扩张，即内生式增长，我们称之为“有实料”。这种高增长或者是由于产品价格提升超越了原材料价格上涨，或者是由于公司新项目投产，产能得到充分释放。总之，这种增长是实实在在的，其收入可以被明确观察到。

　　另外一种是“讲故事”的增长，即外延式增长,或者是母公司的重大重组，或者是公司进行行业转型，意欲进入毛利率高的“蓝海”。这些都给投资者带来了巨大的想象空间，但是其业绩增长又都不是外部人员能够进行分析的。

　　在已经公布的公司半年报中，坚守主业的有哈空调、国统股份、康缘药业、双鹭药业、四川圣达，也有准备华丽转身，投奔风能行业的汇通能源，以及从连锁百货向房地产综合开发转型的银泰股份。在后一类公司当中，很多都无法进行定量分析，买入后是不是会被套，就看个人造化了。

　　第六步：看基金是否青睐

　　现在有60多家基金公司，还有差不多同等数量的证券机构和保险公司，有数不清的其他投资机构，包括境外金融机构，它们都在内部进行很精细的行业研究分工。可以说，每家上市公司至少要面对200个行业分析师一刻不停地观察、分析和实地考察。上市公司如果有优秀的业绩，在这些专业人员的跟踪下，很少能够逃出他们的法眼。反之，如果在一家业绩优良公司的股东名单中，没有出现一家投资机构的身影，我们就应该对这家公司保持高度的警觉。

　　可以发现，在很多重组股票中的前10大流通股股东当中没有基金的身影，这是因为基金是代客理财，他们买入股票后如果输在业绩股里，于情于理都有情可原，而如果输在消息股里，上上下下都不能交待。但是，在一些主营业绩非常扎实的上市公司中，如果也没有出现一家基金等机构投资者染指的情况，这就值得细究了。如在已经公布的四川圣达中报中，公司从事的是阳光产业——焦炭业务，半年度每股收益高达0.41元，但是其股东名单中却没有一家基金。这其中的原因可能要等很久才能为公众所知晓，对于个人投资者来说，买入这样的股票要千万小心。

　　总之，“六步法”并不能取代对上市公司方方面面进行的细致研究，这里只是提供了一个快速阅读报表的方法。如果投资者能够对今后一段时间公布的年报有兴趣，并持之以恒地使用这套方法，相信也能够用自己的眼睛挑到具有投资价值的上市公司。

上一页  [1] [2]