理财周报记者 汪江涛 黄婷/文

　　理财周报总结出的十大卖股票时机，是在综合多方研究基础上作出的，具有普遍性意义。

　　宏观经济重大变化

　　宏观经济形势出现重大变化，指的是经济增速放缓。本轮牛市得益于GDP的快速增长，宏观经济持续快速增长，是股市上行的主要动力。

　　渣打银行预测明年GDP放缓

　　经济增长一旦放缓，企业盈利能力减弱，股市自然也牛不起来。三季度GDP增速11.5%，较二季度的11.9%有所回落。同时，出口增速也保持回落态势，而进口增速大幅回落至16.1%，也从侧面验证了国内经济增长出现回落的迹象。渣打银行11月6日预计今年中国GDP增幅为11.1%左右，而明年这一数字将为10.5%左右。

　　个股价值严重高估

　　上证所数据显示，截至11月6日，上证A、B股平均市盈率达61.6倍。深交所方面，在深市交易的股票平均市盈率到11月7日也高达65.94倍。

　　348只A股市盈率超百倍

　　理财周报记者从Wind系统查到(下面的数据出处相同)，若简单以“三季报业绩4/3”为基础计算全年业绩，沪深两市超过100倍市盈率的A股高达348只。若简单地横向比较各个板块的市盈率，同样以上面的方式计算全年业绩，不难发现最高市盈率板块为“机械设备”，算术平均达到375倍。

　　成本、业绩和盈利变化

　　当上市公司盈利增长减缓的时候，其股价的下降趋势一般也会形成。上市公司第三季度净利润增长46.39%，低于二季度的72.1%，更低于一季度的97.6%，利润环比增速逐渐回落。

　　267家公司三季度净利为负

　　据统计，共有267家公司的三季度净利润为负值。单就公司盈利能力来看，销售毛利率和主营业务成本变化值得关注。今年三季一批ST公司的销售毛利率为负数，其中*ST丹化（爱股,行情,资讯）(000498.SH)销售毛利率为-365%，拔得头筹。

　　主营业务出现变化

　　公司经营困难，重组成为下一步选择，这样原来的主业可能就要变更。投资者这时要注意的就是公司主营业务变化方向——是转向更有“钱途”的产业，还是临时找一个产业“凑数”。

　　注意主营业务分散的公司

　　这方面，成都建投（爱股,行情,资讯）(600109.SH)和ST浪莎（爱股,行情,资讯）(600137.SH)是成功者，前者置入证券资产，后者由知名品牌入主。但也有一些以资抵债的公司，如S*ST光明（爱股,行情,资讯）(000587.SZ)重组方置入了宾馆、土地、制药、家具等资产，造成主营业务极其分散。还有更多的是房地产企业面临宏观调控的资金压力，借壳上市的。如*ST宜地（爱股,行情,资讯）(000150.SZ)置入的宜华集团房地产业务开发一般，今后的主营业务发展如何没有“底气”。还有如*ST贤成（爱股,行情,资讯）(600381.SH)为了保壳，频频公告介入多个与之前的主营毫无关系的行业，（抄自金融界网站）令人担心其持续经营。

　　重大投资或项目不确定

　　今年以来上市公司资产置换行为共194起，涉及A股公司100多家。这些行为中，有的还在意向或者董事会预案阶段，具有很大的不确定性。

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