主营业务利润增长远低于净利增长

　　华泰证券指出，上市公司业绩作为市场向上的支撑仍有可能保持快速增长，但从中期业绩看来自主营业务的利润增长远远低于净利润的增长，部分来自会计准则的变动以及投资收益的大幅增长。

　　资产注入难以解决估值过高问题

　　而对外延式扩张，银河证券认为，资产注入虽然能够明显改善部分公司的业绩水平，但不足以对整个市场产生实质影响，同时，由于资产注入方式普遍采用定向增发方式，在估值偏高情况下进行资产注入，对于改善市场估值过高的情况影响有限。

　　股指期货、创业板、港股直通车

　　对投资心理和资金产生影响

　　尽管政策调控常被解读为落地的靴子，引来低开高走的走势，但是，就像西班牙的斗牛中，奔跑的斗士被剑刺中后，并不会立刻倒地，但由此认为它仍健步如飞无疑是盲目乐观。

　　在资金面上，中投证券指出：QFII在8月份大举做空A股，基金则受到监管层的制约未能有持续的增量资金进入A股市场，为后期走势带来不确定因素。银河证券认为，适度从紧的货币和财政政策将会使流动性出现阶段性紧缩，扩容加快以及资金外流有可能使股市资金出现阶段性失衡，股指期货、创业板、港股直通车等有望近期推出，对投资心理和股市资金也会产生影响。

　　关注未来行政性调控取向

　　平安证券提醒投资者，在“常规性”的调控手段所起到的效果有限，而所面临的制约有所增加的情况下，未来行政性调控的取向也日益明显。

　　四季度面临政策和流动性风险

　　中金公司还关注了投资者信心。“四季度A股市场将面临较高的政策和流动性风险。在高估值状态下，投资者信心是支撑股价的主要因素，第四季度中可能影响投资者情绪的因素众多,市场观望的气氛可能增加。”

　　A股直接开户重新抬头

　　不排除重现“5?30”前散户效应情景

　　与之类似，申万提醒了可能再次出现散户效应。“近来，因为新基金暂停审批，投资者只能选择直接进入市场，A股的直接开户数又有所上升，我们预测，如果未来新基金发行不放开，A股开户数还将持续攀升，不排除会重现‘5?30’前散户效应时代的情景。”

　　解禁筹码可能成为

　　四季度最主要的负面因素之一

　　上海证券指出，对受到通胀挤压和政策挤压的行业，以及年末具有兑现股权的上市公司保持高度警惕。

　　同时，2007年底前限售股解禁期满的上市公司，其大股东或机构投资者存在较大的获利兑现动力，这些投资者的低成本优势使得限售股抛压不容小视，并因其对市场的连锁反应有可能成为四季度最主要的负面因素之一。

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