由于最早的开放式指数基金采用基准指数（比如标普500，沪深300），所以指数投资一直被认为是被动投资。这里的被动有两层含义：一是成分股和权重都是市场自身形成的，无需人工介入；二是指数投资的仓位比例被默认为满仓。之所以满仓是因为指数基金的投资目标是尽可能逼近指数的业绩，所以满仓是必需的。

  　矢量指数提出的主动型投资指数在如下几个方面超越了传统的指数投资。一是指数构成上从基准指数发展到主动型指数。主动型指数的目标就是为了抓住市场的投资机会超越基准指数。比如我们下期即将介绍的矢量·清洁能源指数就是基于低炭主题的投资机会有可能在未来几年持续超越沪深300指数。二是我们强调指数基金的仓位概念。作为指数构建的一部分，我们会建议投资者选择投资品种（比如经济衰退初期和中期会全部配置债券）和股票仓位比例。这里我们的创新之处在于战略配置和仓位控制是指数构建中一个必需的组成部分。

　  矢量指数又是如何区分于积极管理的基金呢？那就是它的“指数性”。指数性的核心有如下几点。一是成分股规则透明。积极管理的基金没有必要跟投资者披露它的选股标准，投资者只能寄希望于选择一个好的基金经理。指数投资的最大好处之一是投资者可以清晰知道自己买了什么股票，是不是符合自己的喜好。二是权重透明。三是成分股调整规则透明。甚至调整股票的时间都是提前公布的。在这种情况下，投资者最重要的事情是选择自己喜欢的投资风格、主题或者地区。

　  矢量指数与现在流行的数量基金有何区别？同样在于它的透明性和多选择性。数量模型是数量基金的关键，基金公司不会对投资者披露细节，同时，基金公司会根据情况随时调整数量模型。而矢量指数基金不同，一旦指数的构成方法确立，其构造方法几乎就不会修改。同时，为了满足投资的多样性需求，指数提供商会提供多达上万种指数供资产管理者和投资者选择，可以避免单一数量基金不能匹配市场风格或者节奏时的尴尬。

　矢量指数体系分为自下而上、自上而下和主题指数，这基本对应了目前主流的投资策略。当然，作为一个指数提供商，我们也提供可投资的基准指数，例如行业、区域、控股人性质等。但我们的核心是提供主动型投资指数的解决方案。我们将在下期介绍主题指数之一的清洁能源指数的构建及其市场表现。