深幅调整后的市场机会与风险并存
作者：不详 来源于：转载 发布时间：2005-03-31 13:17:25 [ 字体：大 中 小 ]
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来源:浙江利捷
大盘放量杀跌创新低，目前基本上回到6年前5.19行情的起始区域，可见整个调整过程相当惨痛。短线市场破千二整数关口和1187点前期低点，市场05年以来的反弹最后防线宣告失守，于是，破位之势形成。但是，按照多年来市场不破不立的原则，估计下行空间已相当有限，特别是目前两市多数股票回到2、3元，价值严重低估。为此，探索短期场内两大亮点，分析后市反弹先锋，可为提前建仓做准备。
尽管上综指大跌了22个点，但房地产股下午的走势却相当火暴。深圳本地房产股率先崛起，深深宝、深物业、深深房率先涨停，随后带动深中冠、深大通、深达声、深宝贝恒等全线走强。接着，上海本地房产股也开始响应，浦东金桥、陆家嘴、新黄浦等都纷纷大涨，当然，也有诸多杂牌本地股走强，比如上海新梅、白猫股份、友谊股份、上海航空、第一铅笔等，但都还算本地股之列。因此，可见游资进场也有部分资金相当的盲目，随意的追逐本地股即可，而主力也借此拉升股价，便有了两地本地股连手走强这场好戏。对于本地股的走强，只能以短线游资狙击来看，而没有中期投资价值。但是，在每一波行情反弹初期，往往又是以科技股或则本地超跌股打头阵，起到迅速激活市场人气的作用。而且，反弹力度越强的超跌股，后市越容易受到跟风资金的追捧，因此，这些领涨龙头，短线就应当引起投资者重点关注。
应该说，本周以来，封闭式基金走势都相当强劲，与积弱病态的大盘形成鲜明的对比。封闭式基金持续走强缘于三个方面的利好刺激:其一，有传闻封转开，尽管后来证监会出来澄清未受到任何封转开的申请，但总归提振了市场人气；其二，基金集中公布年报，其中，封闭式基金收益不错，且分红的还相当多，在04年如此低迷的世道，基金能做到这样，相当艰难；其三，消息面暴露出QFII大举淘金封闭式基金，从目前的年报来看，已经有超过四成封闭式基金的背后闪现了QFII的身影。因此，在这里频繁利好刺激下，整个封闭式基金就受到短线跟风资金大规模追捧，也成为弱市中的避风港。
基金同德、景阳、安瑞、景业、普润、裕元、科讯、兴业等已经历较长时间的上涨，且成交量一直较大，显示已有大资金介入。根据数据统计，封闭式基金市场整体折价率为35.31%，折价幅度超过40%的基金有14只，其中30亿规模的基金裕隆以42.33%的折价幅度成为目前封闭式基金中折价最为严重的品种。为此，折价率的大幅攀升成为封闭式基金受到追捧的真正原因。
目前整个市场来看，盘口跳水个股开始重新增多，大盘蓝筹股的走势尚未稳定，使得大盘重心不断下移创新低。弱市中出现的两大亮点相当难得，然而，深入分析这两种不同性质的走强。本地股属典型的短线抄底游资激发的反弹，该板块的操作策略也只能以短线的手法来对待，比如深深房、深物业等，如果在回补了前期大幅跳水的缺口，就不超跌了，反弹也就难以持续。当然，具体技术上的操作，应当遵循快进快出的原则。
与此同时，封闭式基金的中期投资价值就值得挖掘。从盘面看，出现较长时间持续上涨的基金同德、景阳、安瑞、景业、普润、裕元、科讯、兴业等基金，其共同特点是到期日较近，一般在2007年或2008年，其中基金兴业到期日为2006年11月，该基金主要持有人是包括人保、太保在内的保险公司。事实上，保险公司一直是封闭式基金的最大持有者，因此，也是“封转开”的最大受益者和推动者。在去年《基金法》实施后，保险公司一直在大力推动“封转开”。相反，基金公司不论绩效如何都可以提取固定的管理费，因此一直对“封转开”消极应对。
然而，对于中期投资策略，除了封闭式基金外，还应结合宏观面、行业和具体公司考虑。随着在中国经济中占重要角色的大型国企将在国内上市，股市的发展将更能受益于中国经济的增长，有国际竞争力的大型国有企业将成为重点关注的投资对象。基金投资者目前比较看好的股票的原则，比如:市盈率偏低，且具有高分红历史的股票，行业具有垄断特征的能源和公用事业类公司等。2004年被压抑的产品或服务价格将在 2005年逐步提升的相关公司；具有国际竞争力，出口激增的公司等，都可值得中线关注。
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