中信证券(600030)抛出预案 机构及散户强烈不满 作者:不详 来源于:新闻晨报刊 发布时间:2005-06-24 07:57:26 [ 字体:大 中 小 ]
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“6·8井喷”行情时,市场给了充满想象空间的中信证券近3个涨停,然而,投资者又要失望了。昨日,在“股权分置改革投资者沟通会”上,公司公布了初步拟定的预案———非流通股股东向流通股股东10送2.5股,引发了在场机构投资者及散户的强烈不满。 参照标准:市净率 昨日下午3时半,沟通会正式开始。到场的近百名投资者中,基本以机构投资者为主。 中信证券的保荐机构———华夏证券的代表首先宣布了试点预案:公司非流通股股东向流通股股东每10股送2.5股,以换取其余非流通股的流通权。 一听此言,记者身边的一位老年投资者就有些坐不住了。他与几位同来的投资者轻声议论起来:“送股比例实在太少了。这样一来,股价复牌后肯定要跌。”据了解,他本来就是抱着博一博试点方案的心态,在中信证券停牌前几日买入该股的,现在他大失所望。 保荐机构代表解释,方案主要以市净率为参照标准。经该机构测算,中信证券全流通后的合理估值水平应为4.56元(公司最新的每股净资产2.17元×国际上金融证券类上市公司平均市净率2.1倍)。而实施10送2.5股后,中信证券流通股股东的成本为4.32元(二级市场股价停牌前30日的平均价5.4元/1.25股)。由此,保荐机构认为,流通股股东的利益得到了保障,方案是合理的。 中信证券总经理张佑军随后介绍了近年来公司的运营情况。他提到,若不是股改试点暂停了IPO及再融资,中信证券承销的3家大公司可能已上市,而非流通股股东也看好公司的未来。 争论焦点:市净率 保荐机构提出的市净率的参照标准,立即遭到投资者的驳斥。 一位机构投资者代表表示,2.1倍市净率明显过高。“目前市场上,市净率1到1.5倍,且每年分红丰厚的上市公司比比皆是。全流通后的中信证券与这些个股相比,投资价值何在?” 另一位投资者则表示,保荐机构虽然口口声声称,该方案不让流通股股东权益受损,但实际上却是维护着非流通股股东的最大利益。非流通股股东仅损失了5%的股权,便换回了手中大部分非流通股的流通权。另外,经他简单测算,目前中信证券的净资产中,流通股股东所作的贡献占到36%。方案未能体现这一贡献比例。 “作为一家大型的金融类上市公司,中信证券试点的估值标准仅是单一的市净率指标,显然欠妥。”一位机构投资者代表提出,去年中信证券要约收购广发证券时,提出的收购价仅为其市净率的1.2倍左右,中信证券的市净率凭什么这么高? 会后,记者采访了几位到场的基金公司代表,他们均对中信证券的方案不满。 有知情人士透露,中信证券昨日抛出的并非最终方案,可能仍有改动的余地。(记者 陈重博) |
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