新股破发威胁股市融资 投资者中签后不缴款
作者：不详 来源于：每日经济新闻 发布时间：2005-06-02 08:33:38 [ 字体：大 中 小 ]
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成霖股份上市次日跌破发行价。截至昨日，已有28只中小板股票跌破发行价
昨日,上市仅第二天的中小板新股成霖股份重挫5.2％，报收8.38元，跌破发行价（8.6元），众多获配机构和认购新股者全部被套。市场人士认为，这么快跌破发行价，其实是整个市场孱弱的缩影。
据分析，成霖股份的“破发”早有征兆。在该股发行时，主承销商广发证券竟然持有201.45万股，为第一大流通股股东。内部人士透露，这是因为许多投资者市值配售中签后，却没有缴款，导致广发证券被迫包销这些弃配股份。而根据深交所的公开信息，该股上市当日的成交席位中，广发证券卖出金额高达1820万元，且无任何买入。以当日最低价8.70元计算，正好200多万股。这反映了主承销商并不看好其日后走势，急于套现。
另外，一些分析人士认为，成霖股份跌破发行价，也有发行时被高估的因素存在。成霖股份主要生产经营水龙头、卫浴洁具及配件等，在细分行业内竞争优势比较明显，但在汇率、税率方面有一些不确定因素。公司去年每股收益0.571元，薄摊后每股收益0.427元，发行市盈率高达20.48倍，属于较高水平。而该股流通盘为5100万股（含机构配售），总股本2.02亿股，在首发中小板股票中也是最大的，理应相对有所折价。
一些机构此前的研究报告对成霖股份估值偏高。银河证券、平安证券和海通证券分析师在上市前都预测，该股二级市场定价在10元以上。
如今，在第二批试点计划包含中小板股票的情况下，原先的估值体系被打乱，市场信心严重不足，所有市盈率较高的股票都向下调整。
据《每日经济新闻》统计，在47只中小板股票中，已有28只跌破发行价（包括除权的），其他未破的也岌岌可危。所以，成霖股份重蹈覆辙倒不足为奇。
兴业证券分析师余峰认为，市场低迷加之试点系统性风险的存在，使许多基本面较好的中小板股票也遭抛售。投资者在付出代价的同时，市场融资功能也受到抑制，以后可能出现新股无人认购的现象。惨痛的事实在提醒管理层，不顾市场“用脚投票”，优质公司上市的任务将很难完成。（庄睿弘）
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