今天市场呈现缩量窄幅震荡的走势，沪指全天都在围绕5日均线进行波动，可以看到，沪指的5日和10日均线依旧对指数具有较强的压制作用，自下跌调整以来始终是指数反弹的最大阻力，虽然盘中屡有反弹，却都是无功而返，同时，成交量则出现了萎缩，达到了近期的最低水平，沪市单个市场只有46亿元，两市相加金额只有75亿元，弱势一览无余，但是我们认为，市场已经进入了一轮震荡筑底过程中，这是因为大盘不会永无休止的下跌，自去年沪指从1783点见顶回落以来，在一年的时间内下跌了近700点，幅度达到40%，尤其是自今年的3月8日以来，在短短的不到2个月时间内下跌了250点，跌幅超过15%，技术指标极度超卖，并且出现明显的底背离迹象，因此，连续下跌后市场本身孕育的反弹要求与日俱增，并且成交量的极度萎缩也说明了空方力量的不足，所以我们认为，虽然指数再次创出了新低点，但是目前已经不是大肆作空的时期，因为，指数再次大幅向下大幅跳水的几率很小，多方不可能在1100点位放弃反击的机会，所以，大盘进一步下跌的空间将是相对有限的，反而经过连续的五周下跌之后，本周五个交易日牛皮震荡后一轮报复性反弹行情有望出现。

蓝筹稳定人气市场需要领涨大旗

虽然市场的指数跌幅较大，技术指标严重超卖，但是盘中始终没有出现很大的力度的反弹，往往都是短暂的一两天的行情，成交量的严重萎缩也表明了目前投资者观望气氛特别浓厚，本栏认为，市场缺乏凝聚人气的领涨板块以及持续的赚钱效应是市场持续走弱的最大原因。盘中看，前期大幅下跌的蓝筹股板块没有再出现继续探低的走势，各板块都出现了企稳反弹的走势，如周三钢铁汽车两大板块整体走强，周五煤炭、石化两大板块也联袂上扬，还有很多的蓝筹股如有色金属类、水泥类等前期对市场下跌影响较大的个股都已经进入了平台整理的震荡格局，从蓝筹股的性质分析，虽然近期蓝筹股开始走稳甚至反弹，但是由于运作这些板块个股的资金量需求很大，在目前人心还处于恢复阶段，量能不能有效放大的情况下，蓝筹股只能起到维持市场稳定的作用，而不能充分激发市场人气，也就不能担当强势反弹的领涨板块，那么，什么板块什么热点能够挥舞即将到来的强势反弹上扬的领涨大旗呢？

价值重估概念股最具爆发力

随着股票价格的持续下跌,以及宏观调控对周期性行业的负面影响，再有就是股权分置试点的推出，所有这些都决定了上市公司价值重新评估为市场带来了重大机会，而汽车、钢铁、石化等的破位也都预示着一些先知先觉的资金正在有续地从周期性行业中退出，而转向具有价值重估升值类的个股上面，我们认为，2005年下半年市场的最大题材就是价值重估概念，市场中一些价值被低估的上市公司将被合理评估，主流机构资金从蓝筹股中退出而进入资产重估类个股将是一个大趋势。

从本周行情中可以看到，目前市场中部分资金已经开始将炒作重点放在了重估概念股身上，如在全流通预期下对上市公司的重新估值。如果一家上市公司同时拥有另外一家或多家上市公司股权，未来将有可能获得巨大投资增值，股价面临大幅增值空间。天鸿宝业是美都控股第二大股东，华联控股是华联综超的第二大股东，本周两只个股都出现了涨停板走势，其中华联控股连续两个涨停，充分证明了价值重估概念在弱势中的巨大爆发力。

本栏重点点评北京化二（000728），该股具备重大的价值重估概念，第一，公司位于北京朝阳区大郊亭，属于首都黄金地段CBD商务中心区的边缘，在北京奥运预期下，厂区土地作为不断增长的财富资源价值巨大。而且公司一季度一生产装置爆炸凸显公司在安全，搬迁的可能性极大，而一旦搬迁因为地价带来的收益将相当诱人，公司内在价值急需重新评估，目前不到3元的股价显然蕴藏极强同样爆发力。第二，公司今年一季度业绩下滑，更多是受局部生产装置爆炸的偶然因素影响，由于该装置已经在3月16日重新生产出合格产品，公司业绩的恢复性增长可以预期会同样刺激股价出现恢复性上扬。

同时，该股价格极为低廉，目前还不到3元的价位对资金具有极强的吸引力，技术极度超跌，自2001年起历史总跌幅达到82%，而短期跌幅更是巨大，四月至今短短的一个月时间，跌幅达到50%，因此，蕴含了极为强烈的反弹要求，属于活跃资金求之不得的炒作最佳品种，一旦有资金进入，短期爆发性上扬将势不可当，可重点关注。

风险提示:在空方连续作战已经充分释放的情况下，多方的反弹冲动不可小视，但投资者也要根据自身的操作特点来决定自己的操作策略。