千二现三阳 留下三喜忧
作者：不详 来源于：转载 发布时间：2005-04-08 15:26:42 [ 字体：大 中 小 ]
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进入4月以来，5个交易日内沪综指已经在1200点区域收出三根阳线。虽然阳线实体越来越短，但昨日明显放大的成交量以及个股活跃度的提高，使得市场对于行情的进一步演变抱有相当大的期望。
当然，30日均线的显著压力、明显偏长的上影线、表现疲软的新核心蓝筹和大盘指标股等因素，也给投资者留下了些许不安。
“三喜”提振信心
一喜政策信号向暖依旧。虽然市场最为关心的股权分置问题仍然没有明确动向，坊间流传的各种利好传闻尚无从证实，但昨日工建交行获准设立基金公司的消息还是充分说明，目前政策面对市场而言是有利的。虽然银行系基金启航究竟会给市场带来多大实质影响尚无法定论，不过短期看，“输血”效应的产生肯定不会立即显现。或许市场看重的是消息背后所透露出的其他信息。
二喜资金入市迹象初显。相比银行系基金启航而言，昨日“保险资金强力入市”的消息更加刺激市场神经。从盘面表现看，明显放大的成交量似乎表明场外资金入市步伐在加快。保险资金入市其实不算是什么新闻了，只是在敏感点位，莫名其妙的上涨容易激发市场更多的想象。从昨日涨幅榜看，涨幅居前的个股普遍带有超跌反弹色彩，以保险资金类似于基金投资理念的现实分析，它们大规模参与超跌股炒作的可能性并不大。所以有观点指出，近期量能明显放大的最佳注脚应该是，场外投机性抄底资金借保险资金入市消息炒作超跌股，涨停板敢死队的活跃或许可以佐证这一点。由此还可以联想到昨日“上海打击房地产投机再出重拳”的消息。随着房地产投资降温趋势的愈发明显，淡出房地产领域的大量投机资金的去向，恐怕将留给证券市场更大的想象空间。
三喜热点显现赚钱效应。昨日医药股、深圳本地股的集体走强，充分显现了浙江医药、深物业作为近期市场焦点的龙头作用。虽然我们无法判断“重组”究竟能给公司基本面带来多大影响，甚至不排除利用消息短炒“概念”的可能，但活跃交投对市场的影响肯定是积极的。谁又能断定深发展、光明乳业的异军突起不会牵出下一阶段的黑马群落呢？
“三忧”不容忽视
一忧扩容压力难言消除。尽管市场目前似乎对类似中材国际、三友股份等中小盘股票的发行上市表现坦然，但大盘股的发行对市场资金面的影响却不能小觑。新大盘蓝筹股的加入会带来新的投资机会，并吸引增量资金入市，有利于市场的活跃。但新发行制度特别是A+H模式下的低市盈率股票的供给，不可避免会对现有股票的价格形成压力。从近期以宝钢股份为首的大盘指标股的表现来看，未来超级大盘股的发行上市预期依旧沉重压制此类个股，由于其明显的权重效应，自然会给大盘带来一定压力。
二忧业绩爆炸增长如何看待。随着季报披露的逐步展开，近期上市公司有关业绩的“好消息”不断见诸报端，而且动辄就是100%以上甚至几倍的增长。增长固然是好事，但有分析指出，从长期角度看，企业如此高速的增长恐怕不是完全正常的现象。这种爆发性增长需要辩证看待：一看利润基数大小，在太小的基数上出现爆发性增长无实际意义；二看同比有无可比性。其实，与其看重同比，不如关注环比；三看内生因素起多大作用。因非经常性损益而造成的业绩增长只是昙花一现。在宏观调控并未明显见缓的情况下，业绩爆炸性增长与持续性发展孰重孰轻并不难判断。
三忧个股炒作虚火太旺。虽然大盘并未摆脱1200点区域，但相当数目的个股已经充分展现了超跌以及概念所带来的魅力。在价值投资理念并未消散的当今市场，借助“超跌”以及“概念”所形成的投机往往都是脉冲行情，见利就跑的投机操作思维也不可能给大盘带来真正的转机。假如整体市场没有出现根本性转折，而投机理由又因股价的上涨、流言的澄清、利好的消化而褪色，那么，无业绩支撑的个股会不会因此形成新的下跌动力？如果是这样的话，那么现在的大规模个股炒作有没有虚火太旺之嫌呢？
大盘涨了、个股活了、量能大了，这是不争的事实。只是千二区域的屡次“井喷”并没有使得市场完全达成共识，昨日长长的上影线也暴露出多空分歧依旧的现状。在个股黑马还会涌现、新核心蓝筹疲态初显、权重个股走势彷徨的情况下，激进与保守、战略与战术、长期与短期、大盘与个股等该如何取舍，恐怕是投资者在操作前需要做出的首要抉择。
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