已公布年报上市公司存货增速依然迅猛
作者：不详 来源于：萃富股票投资服务网 发布时间：2005-03-27 21:14:58 [ 字体：大 中 小 ]
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四川长虹(600839)预亏37亿元的消息公布后，给市场带来了极大的震动。尽管对APEX公司拖欠的近40亿元应收账款计提减值，是四川长虹预亏的主要原因。但公司对存货计提减值准备11亿元，对业绩的影响显然也是不能忽视的。那么，已公布年报的上市公司在2004年的库存状况又如何呢？
据本报信息数据中心统计，截至3月21日，在已披露年报的467家上市公司中，年末存货账面余额为1930.48亿元，比年初增长了488亿元，增幅为33.77%，与6月30日相比只增加了227亿元。从环比上看，下半年存货的增速较上半年有所放缓。
大蓝筹存货增速迅猛
据统计，在467家上市公司中，剔除不可比公司，有361家存货出现增长,有144家上市公司存货净额增幅超过了50%。值得关注的现象是，行业龙头公司的存货数量激增。
2003年年末，宝钢股份的存货为46.42亿元，到2004年6月30日，存货已经上升至51.51亿元。而此次年报显示，公司的存货已经上升到65.41亿元，与2003年同期相比上升了40.88%。宝钢股份解释称，这主要是由于新项目投产导致半成品库存上升，公司为增加产量外购半成品增加，以及大宗原燃料价格上涨导致期末库存金额增加。
招商地产2004年年报披露，公司的存货为51.69亿元，在已披露年报的467家公司中，金额仅次于宝钢股份。存货在2004年同比增加了183.45%，公司解释：地产开发业务规模扩大。
目前暂以2.37元的每股收益排名第一的中集集团，存货增速更是迅猛，从年初的14.73亿元增加到45.89亿元，增幅达211.41%。年报称，存货增加主要是下属子公司增加，及公司子公司的生产规模扩大而增加原材料采购量所致。
除上述公司外，海油工程、上港集箱、中远航运、华北高速等公司的存货同比也均增长了100%以上。
地产业存货水平惊人
在已披露年报的467家上市公司中，存货占总资产的比例超过30%的就有56家。其中，阳光股份（000608）存货占总资产的比例最高，达到了86.27%，新湖创业以85.62%的比例位居其次。此外，栖霞建设、东华实业、名流置业、银基发展、天创置业、亿城股份、津滨发展、上海新梅和先锋股份的存货占总资产比例，分别位列第三至第十位，比例均高于60%。
业内人士认为，在目前土地使用权有偿出让的制度下，地产公司为持续发展而不断加大土地储备导致了存货的增加。此外，根据房地产企业的结算制度———只有在项目完成竣工决算后才可以确认收入，在大多数投资项目要在年底竣工的情况下，在建或未完工项目计入存货也导致了地产类公司存货余额的大幅上升。
值得注意的是，日前央行宣布调整商业银行住房信贷政策，上调了商业银行自营性个人住房贷款利率水平，并提出个人住房贷款最低首付款比例可由现行的20%提高到30%。中信证券研究部王德勇就此认为，随着政策的相继出台，市场对房价的预期将发生根本变化，短期内住房供需关系将可能发生逆转。另有业内人士指出，对于房地产行业来说，过高的存货水平将带来较大的系统性风险，一旦房产积压在手中，可能会面临资金断裂的风险，毕竟房地产公司目前的资产负债率都偏高。
除房地产外，以豫光金铅、厦门钨业、东方钽业、株冶火炬、长城股份等公司为代表的黑色金属冶炼业和有色金属冶炼业，存货比例也较高。事实上，由于2004年原材料价格的大幅度上涨，不少钢铁企业和有色金属冶炼企业出于锁定成本的需要，加大了对原材料采购和储备，这在一定程度上体现为存货的增加。 | |
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