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投资知识:引伸波幅将决定权证的方向

作者：不详　来源于：转载　发布时间：2005-08-30 07:33:55 [ 字体：大中小 ]

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　　投资者可能会问,认股权证引伸波幅跟随场外引伸波幅上升,这还可以接受。但当场外引伸波幅下调时,难道不可以保持认股权证引伸波幅不变吗?让笔者反问,假设汽油的成本价降低,汽油公司不是也要相继减价吗?以边际利润角度来说,成本价当然是越低于零售价越好,但在一个竞争剧烈的市场中,没有一家公司可以长期赚取不合理的利润。假设场外6个月期汇丰认购期权的引伸波幅为20%,发行人其实可以30%、甚或40%的引伸波幅为认股权证作价。但由于竞争的缘故,其它发行人可能只以22%的引伸波幅水平出售一只6个月期的汇丰认购证。故此,在正常情况下,发行人只可能以具竞争力的引伸波幅水平为认股权证定价。

　　在以上所说的情况下,发行人的角色其实只是认股权证引伸波幅的调控者,将场外的因素有秩序地反映在认股权证价格之上。但有些时候,发行人的调控能力会相对薄弱,那么认股权证的引伸表现便不如以上所说般有秩序。

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