专家指点:买卖权证时要谨记"四项注意"
作者：不详 来源于：转载 发布时间：2005-09-30 07:28:47 [ 字体：大 中 小 ]
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香港证监会主席沈联涛即将于本月底离任，在离任前，他亲自撰写并于昨日刊发的《慧博士专栏》中提醒投资者，衍生权证(俗称窝轮)这种投资工具复杂，它同股票不同，并不适合所有投资者，他希望投资者谨记下面四点以避免投资损失
沈联涛告诫投资者，投资时应谨记四项因素：风险、回报、流通性及投资者本身。每种投资产品都提供不同的回报，其风险和流通性也各异。有些产品回报高，风险也高，而不同产品的流通性也可能不同。投资者是否要作出投资，这要看其承受风险的能力和对流通性的需求而定。
以衍生权证为例，很多投资者喜欢买卖权证，原因是杠杆效应让他们无须投放大量金钱，便可间接投资于高价的正股。假如投资者进行孖展交易，即借钱来买股票，一旦股价下跌，投资者的损失可能会超过所存放的孖展按金；但买入权证则不同，投资者的最大亏损只是购买权证的成本。然而，投资者很多时候会忘记衍生权证始终是衍生工具，他们并非买入正股，而是其衍生产品。谨记，权证与股票是不相同的
由此，他希望投资者谨记以下几点：
第一，很多投资者忘记了当相关资产价格朝正确方向移动时，权证价格并不一定会紧随上升。衍生权证的定价模式相当复杂。除了相关资产的价格外，影响权证价格的因素还包括行使价、相关资产价格的预期波幅、距离到期日的时限、利率、预期相关股票会派发的股息，以及该权证的市场供求等。
第二，权证的目的是让投资者有所选择。近期，某只股票有19只相关的权证同时推出市场，虽然涉及同一股票，但它们的估值和条款都各有不同。不要假设交投最活跃的权证必然是最好的。投资者应比较与同一相关资产挂钩的不同权证的引伸波幅。
第三，一些投资者相信权证价格一定必须按照杠杆比率上升。然而事实未必如此，这是由于杠杆比率可能会随着相关资产的价格上落而改变。此外，[1] [2] 下一页 |
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