3.15是消费者权益者，股市的"消费者"-股民们却在这一天遭到重创，上海综指大跌24.36点，跌幅达1.88%。收盘1269点。最低1266点，跌破30日均线，并且击穿了此前评论认为的所有的支撑，如1276，1270，等等，不一而足。如果这几天盘中的偶尔的快速回升还有人对看空犹豫的话，昨天20几点的跌幅相信已经使答案变得非常明显。既然选择下跌，就不要掉以轻心，毕竟还是在大熊市里。虽然政策面一再呵护，可面对一再的收阴，投资者又能有什么作为呢。即使是温总理的关于股市的发言也被机构利用做了一次完美的诱多，又有谁敢说现在的下跌不是对年初开始的一系列利好的全盘否定呢？我在前两天的文章里已经对大盘的短期走势做了预测，现在事实证明了冷静的看待问题确实可以让人少走弯路，未来的量度跌幅是1225附近，大家可以在这里等待小幅回抽的机会。今天我们需要讲的是两个现象，大家从两个现象中可能得出"价值投资是技术活"的结论。

    在以0039中集集团为首的基金重仓二线蓝筹连创新高的同时，同样是基金重仓的600082特变电工和002028思源电气却接连出现大幅下跌的走势，究其原因，"罪魁祸首"原来是因铁矿石涨价71.5%而引发的相关钢铁产品涨价。上述二公司同属电气设备行业，硅钢是其重要的原材料，近几个月以来，硅钢产品价格不断上涨，尤其是取向硅钢，每个月都在涨，给电气行业相关公司带来沉重的成本压力。

    据相关资料介绍，冷轧硅钢分为无取向冷轧硅钢和取向冷轧硅钢。无取向冷轧硅钢主要用于家用电器制造业和电机制造业，供生产电机产品和家电产品等使用。目前国内能够生产无取向冷轧硅钢的钢厂只有宝钢、鞍钢、太钢和武钢4家；取向冷轧硅钢，是冷轧硅钢生产中技术含量最大、附加值最高的产品，主要用于电力变压器制造行业，是变压器、电动机、发电机、电焊机等产品的主要原材料，目前国内只有武钢生产，而在全球，能生产取向冷轧硅钢片的公司也不多。其中武钢股份是国内冷轧硅钢产品品种最齐全、规模最大的生产企业，并保持着冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的国内独家生产地位。

    由于取向冷轧硅钢主要用于电力变压器等行业，因此电力行业的投资规模是决定硅钢需求量的主要因素。根据新编制的电力工业中长期发展规划，2010年全国发电装机容量将达到6.6亿千瓦左右。即2004年到2010年的7年间，平均每年将投产发电装机容量3700万千瓦以上，年均增长7.8%左右，投产、新开工和在建项目规模将不低于2004年。从全球范围来看，欧美地区和亚洲地区国家经济持续回暖，全球性的能源紧张使电力供不应求，欧洲对硅钢的需求同样强劲。该产品欧洲需求量也处于大增阶段，价格也持续攀升。目前取向硅钢的进口价超过了３万元／吨。尽管如此，国内冷轧硅钢市场需求依然旺盛，并有超过３０万吨的取向硅钢需要进口。

    从供给来看，即使取向冷轧硅钢片价格较去年翻番有余，然而该产品目前仍然供不应求，货源仍然十分紧张。而且这种局面在较长时间里难以得到缓解，冷轧硅钢片将面临长期卖方市场，目前国内能生产取向冷轧硅钢片的仅武钢独家，去年产量在１２．7万吨，而设计产量只有12万吨，已经是超额生产。根本无法满足市场的需求。同时寄希望于以进口填补缺口可能性仍然不大。首先国外供给量本身也很有限，并且由于全球性的电力能源紧张，对硅钢的需求量也在大增，如欧洲市场价格持续攀升，这也在一定程度上抑制了进口量。去年１月至１１月份，我国共进口了取向冷轧硅钢片２６．６５万吨，同比却下降了１．２９％就是明证。

    综上两点，国内取向冷轧硅钢片供不应求的局面将维持，取向冷轧硅钢的价格将稳中有升。所以，对于定单已经下好的两个公司来看，变动的成本和刚性的价格就形成了公司的紧箍咒。如果一味做纸面上的价值投资，不去跟踪公司实际的变化，价值投资是一句空话。

    钢铁行业分析，虽然国家实施针对性的宏观调控政策，但目的并不是紧缩而是抑制过快增长的投资规模，对象以中小钢厂为主，随着调控效果的显现，市场上的供给会减少，对于具有技术，规模，资源优势的武钢等大型国企来说反而是有利的。随着中国经济的持续高速发展，钢铁行业的景气度有望延长。铁矿石涨价的因素虽也在一定程度上困扰着钢铁企业，但可以通过涨价来化解一部分成本压力，如日本新日铁已宣布提价20%左右，国内钢铁企业，如宝钢和武钢也已在去年起就开始上调部分产品价格。对于有一定垄断优势，具备定价权的公司，如武钢，更容易把压力转嫁给下游行业。同时，由于国内钢铁企业处于持续发展阶段，在技术和管理上还有较大的提升空间，如武钢的集团上市和首钢的迁出北京等就是一个例证。

    个股方面，硅钢产品的价升量增将给武钢股份2005年业绩的继续增长提供有力的保证，从公开资料得知，武钢股份硅钢片项目建设顺利进行。2004年，一冷轧厂改造增产22万吨硅钢片，全年实现62万吨生产能力；2005年二硅钢一期投产，硅钢总生产能力达到108万吨，其中：取向硅钢为12.5万吨。2006年可增产取向硅钢片15万吨，取向硅钢片的生产能力可达到28万吨。最终公司将具有约160万吨硅钢片生产能力（其中：取向硅钢片42万吨）。硅钢系列在建工程的陆续投产为公司05年和06年的业绩持续增长奠定了基础。

    二级市场上以易方达为首的开放式基金在第三季度大幅增持，股价在冲高4.92的历史高点后出现回落，从走势来看，虽然属于健康调整，但主力机构的卖出明显也是打提前量的做法，对于一般小股民来说，是卖还是坚持呢？